Top-Aktienfonds: US-Outperformer von JPMorgan
Der JPMorgan Funds - America Equity Fund schafft es seit Jahren, besser als der Referenzindex zu sein. Seit Auflage des Fonds liegt die Outperformance bei rund 1000 Prozent.19.09.2024 | 14:00 Uhr von «Jörn Kränicke»
Fondsmanagement
Felise Agranoff kam 2004 zu J.P. Morgan und ist Portfoliomanagerin für die Strategien J.P. Morgan Growth Advantage, Mid Cap Growth und Mid Cap Equity. Als Research Analystin für das Growth Team deckt sie die Bereiche Industrie, Finanzen und Unternehmensdienstleistungen ab. Zusammen mit Jack Caffrey und Eric Ghernati ist sie unter anderem für den JPMorgan Funds - America Equity Fund verantwortlich.
Strategie
Agranoff investiert mit ihrem flexiblen Bottom-up-Ansatz, stets in die qualitativ besten Growth- als auch Value-Ideen. So ist der Fonds sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten gut positioniert, da er den einen oder anderen Anlagestil übergewichten kann, je nachdem, welcher aktuell vom Markt favorisiert wird. Im Rahmen der Fundamentalanalyse werden bei Wachstumswerten beispielsweise die Marktgröße, die Wettbewerbsdynamik und die Investitionsthese analysiert. Bei den Substanzwerten stehen die Langlebigkeit und Qualität der Unternehmen, die Umsetzungsstärke des Managements und der Bewertungsabschlag zum Fair Value im Vordergrund. „Unsere finale Aktienauswahl basiert dabei auf der Kombination quantitativer Screening-Methoden – auch mit Unterstützung von KI - mit unserer fundamentalen Analyse der verschiedenen Unternehmen, etwa auf Basis von Unternehmensbesuchen und Austausch mit dessen Management“, sagt sie. Das Ergebnis ist ein konzentriertes Portfolio von aussichtsreichen Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten, die vom Markt noch nicht vollständig entdeckt wurden. Durch die Kombination von Value- und Growth-Titeln erweitert sich für das Managementteam das Spektrum der für uns interessanten Unternehmen. „Zudem sollte das Portfolio über einen mittel- bis langfristigen Anlagezeitraum eine geringere Korrelation und weniger Risiken aufweisen als der breite Markt“, so Agranoff weiter.
Die meisten US-Aktien sind nicht zu teuer
Trotz der hohen Bewertungen einiger der größten US-Werte hält die Managerin viele Titel des S&P 500 für nicht zu teuer. „Die restlichen 490 Aktien werden mit einem Forward-KGV von unter 16 gehandelt, was nur zwölf Prozent über ihrem langfristigen Durchschnitt liegt. Daher finden wir weiterhin spannende Anlagechancen“, erklärt sie. Dazu gehören auch Nebenwerte, die sie für zunehmend interessant hält. „Small-Caps erzielen den Großteil ihrer Einnahmen im Inland, weshalb eine gesunde US-Wirtschaft wichtig ist, damit diese Unternehmen gut abschneiden. Derzeit bleibt die US-Wirtschaft in guter Verfassung, das Gewinnwachstum für Small-Caps sieht attraktiv aus, und die Unternehmen werden zu nahezu historischen Tiefstbewertungen gehandelt. Das macht uns insgesamt optimistischer für Small-Caps als Teil der Gesamtallokation“, erklärt Agranoff.
Portfolio
Der Fonds ist in den Sektoren Finanzen, Energie und zyklischer Konsum übergewichtet. Untergewichtet ist das Portfolio hingegen in den Sektoren Informationstechnologie, Industrie und Kommunikationsdienste. Insgesamt hat der America Equity Fund derzeit eine leichte Neigung zu Wachstumsaktien. Das zeigen auch die Top Ten, die Microsoft, Nvidia, Amazon.com, Meta Platforms und auch Apple umfassen. Eher zu den Valuetiteln zählen hingegen Werte wie Berkshire Hathaway, Kinder Morgan, Loews, EOG Resources oder auch Capital One. Diese sind deutlich geringer als die Wachstumswerte gewichtet. Insgesamt umfasst das Portfolio des Fonds nur zwischen 20 und 40 Titel. Meist besteht das Portfolio jedoch wie aktuell eher aus 40 Titeln. Aufgrund der Aufteilung von etwa 50 Prozent Value und 50 Prozent Growth und der Flexibilität, die Ausrichtung um +/- 10 Prozent anzupassen, ist der Fonds sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten gut positioniert, da er je nach Marktpräferenz den einen oder anderen Anlagestil übergewichten kann.
Rendite-Risiko-Profil
Über 1, 3 und 5 Jahre hat der Fonds seinen Referenzindex geschlagen. Seit Auflegung 1988 waren es sogar fast 1000 Prozentpunkte Outperformance. Die Korrelation des Fonds zum Index liegt unter 1. Die Volatilität des Fonds liegt hingegen etwa auf Indexniveau.
Fazit
Mit einem Volumen von knapp 7,4 Milliarden US-Dollar gehört der JPMorgan Funds - America Equity Fund zu den größeren US-Aktienfonds. Sowohl auf Value- als auch auf Groth-Werte zu setzen hat sich bislang stets ausgezahlt. Der Fonds überzeugt mit guter Performance und bietet sich daher als US-Basisinvestment an.
| Kategorie | Aktien/USA |
| KVG | JPMorgan Asset Management |
| Fondsberater | Felise Agranoff |
| ISIN | LU0053666078 |
| WKN | 971603 |
| Auflegung | 16.11.1988 |
| Fondsvermögen | 7,4 Mrd. US-Dollar |
| Ausgabeaufschlag | bis 5,0 % |
| Laufende Kosten p. a. | 1,70% |
| Erfolgsgebühr | nein |
| Börsenhandel | ja |
| Wertentwicklung seit 5 Jahren (per 12.09.24) | 104,5% (815,4 % p.a.) |
| Wertentwicklung seit 15 Jahren (per 12.09.24) | 723,0% (15,1 % p.a.) |
| Volatilität 5 Jahre (per 12.09.24) | 17,10% |
| Internet | https://am.jpmorgan.com/de |