Fondsmeisterschaft: Source For Alpha hat Value-Werte und Small Caps im Fokus

„Die kurze Korrektur Anfang August war wieder einmal schnell vorbei und das V sehr deutlich. Damit muss es aber nicht vorbei sein, in einigen Bereichen des Marktes sieht man unverändert sehr hohe Bewertungen und Tendenzen für einen regelrechten „Hype“ – man muss nur an das Thema Künstliche Intelligenz denken“, sagt Christian Funke, Teamchef des Source For Alpha-Teams. Die extrem positiven Renditen vieler Tech-Growth-Werte seit inzwischen mehreren Jahren können laut Funke nicht auf Ewigkeit in die Zukunft extrapoliert werden: „Es wird auch wieder eine nachhaltigere Korrektur kommen wie zuletzt 2022.“

Value und Small Caps im Fokus

Für Funke könnten Techwerte erst einmal ihre beste Zeit gesehen haben. „Angesichts der langen Rallye der Techwerte kann es durchaus sein, dass „Value“ beziehungsweise Substanzwerte im Rahmen des erwarteten Wechsels der Geldpolitik in Richtung einer expansiven Phase eine gewisse Renaissance erleben und sich wieder relativ besser entwickeln. Dies lehrt zumindest die Historie beim Vergleich restriktiver mit expansiven Phasen der Geldpolitik – es sollte nun eher wieder die Zeit für Small Caps und Value-Titel kommen.“

Funke erwartet Zinssenkung

„Ich denke nach der Rede von Powell in Jackson Hole ist eine Senkung der Fed in der September-Sitzung um 25 Basispunkte nun fast komplett sicher – es gibt sogar eine gewisse Wahrscheinlichkeit für einen größeren Schritt um 50 Basispunkte“, so Funke. In jedem Fall rechne der Markt dann auch auf den beiden weiteren Sitzungen des Jahres mit weiteren Zinsschritten nach unten. „Sodass wir wahrscheinlich eindeutig in eine expansive Geldpolitik laufen und auch die EZB durchaus weitere Zinssenkungen vornehmen kann, wenn die Inflation weiter sinkt.“

Zufrieden mit der Mannschaft

„Wie in jeder Mannschaft gibt es Spieler mit Formschwäche sowie Spieler mit einem guten Lauf – dies ist ganz normaler Teil der Diversifikation. Aktuell ist im laufenden Kalenderjahr 2024 zum Glück kein Fonds im Minus – nur leicht positiv und damit auf den hinteren Rängen im 11er Team sind die defensiven Fonds sowie auch der selektierte Schwellenländerfonds.“ Offensiv performen laut Funke aber auch einige Fonds sehr gut. „Ganz vorne liegt unser Better Future Aktien Global Fonds, der mit seinem innovativen Schwarmintelligenzansatz zur Nachhaltigkeitsdefinition mehr als 10 Prozentpunkte im Plus und damit auch fast exakt auf dem Niveau des bekannten MSCI World Index ist.“

Positiver Ausblick

„Das Umfeld ist aktuell eher unsicher und die Aussicht unklar – dies sollte sich aber weiter aufhellen. Mit den in den USA anstehenden ersten Zinssenkungen der FED beginnt auch jenseits des Atlantiks ein neuer Zyklus expansiverer Geldpolitik.“ Wenn die Inflation wie erwartet weiter zurückgehe und idealerweise auch geopolitisch Entspannung eintreten würde, könnte laut Funke die aktuell positive Aktenmarktentwicklung durchaus weitergehen. „Und wer weiß, vielleicht setzt sich diese positive Entwicklung ja auch 2025 fort – völlig unabhängig vom Ausgang der US-Wahlen im November und dem US-Präsidenten ab Januar“, resümiert Funke.