Aktienfonds Eurozone: Läuft gut!

Krise? Welche Krise? Aktienfonds der Eurozone scheinen keine Krise zu kennen. Zumindest nicht nach 2011, als die Krise sehr wohl den Kontinent erschütterte. Damals notierte der Durchschnitt der FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)-Peergroup „Aktienfonds Euroland“ mit 14,4 Prozent im Minus. Seitdem geht es bergauf. 2012 schloss die Kategorie mit einem Plus von 19,2 Prozent. Das vergangene Jahr verlief mit 21,9 Prozent sogar noch ein bisschen besser.

Ein Ende dieser Entwicklung scheint vorerst nicht in Sicht: „Ein verbessertes Ertrags-Momentum dürfte als nächster Impulsgeber für einen Aufschwung europäischer Aktien dienen“, erwartet Rory Bateman, Leiter für britische und europäische Aktien bei Schroders. Beratern, deren Kunden auch 2014 von europäischen Werten profitieren wollen, empfiehlt er den Stockpicking-Ansatz: „2014 wird für den europäischen Aktienmarkt ein Jahr der Einzeltitelwahl“, sagt er. Besonders einen Sektor hat Bateman auf der Rechnung: „Wir gehen davon aus, dass die Gewinnprognosen im Konsumsektor in den nächsten 18 Monaten nach oben korrigiert werden.“ Nicolas Simar, Leiter der Equity Value Boutique bei ING Investment Management, ergänzt: „Innerhalb der Eurozone bieten sich an der Peripherie wegen des sehr niedrigen Ausgangsniveaus bei Gewinnen attraktive Chancen und ein auskömmliches Wertpotenzial.“ Zwar bestehe dort noch Verbesserungsbedarf in Sachen Strukturreformen. Bei der Wettbewerbsfähigkeit gehe es jedoch bereits aufwärts. „Angesichts der niedrigen Bewertungen in Europa sowie der für dieses Jahr prognostizierten leichten Erholung sehen wir uns in unserer Ausrichtung auf Substanzwerte, Zykliker und Finanztitel bestätigt.“

Top-Performer setzen auf Finanz-Titel

Für bereits in Euroland-Aktienfonds (Fonds, die in Unternehmen investieren, die ihren Sitz in einem Euro-Land haben) investierte Anleger könnte es sich also lohnen, noch nicht zu verkaufen. Am besten schnitt der R Conviction Euro C (ISIN: FR0010187898) von Rothschild & Cie. Gestion ab. Er konnte seinen Wert um 35,6 Prozent steigern. Dies schaffte das Fondsmanagement-Team insbesondere mit den von ING-Mann Simar für dieses Jahr präferierten Werten: Mit BNP Paribas (6,2 Prozent) Société Générale (6,0 Prozent) und Intesa Sanpaolo (5,7 Prozent) sind gleich drei Finanztitel am stärksten gewichtet. Weitere Big-Player des rund 562 Millionen Euro starken Portfolios sind Heidelberg Cement, Siemens, Peugeot oder Air France. Der Finanzsektor macht mit 31,5 Prozent fast ein Drittel des Portfolios aus. Auf Länderebene ist Frankreich mit 48,8 Prozent vor Deutschland (20 Prozent) am stärksten allokiert.

Knapp hinter dem Rothschild-Fonds folgt der Henderson Horizon Euroland (ISIN: LU0247695934) Fondsmanager Nick Sheridan erreichte 2013 ein Plus von 36,3 Prozent. Der Fonds ist mit der €uro-FondsNote 2 bewertet und hat ein Gesamtvolumen von rund 160 Millionen Euro. Die Performance generierte Sheridan insbesondere mit deutschen (28,2 Prozent) und französischen (20,4 Prozent) Titel. Die Deutsche Post ist mit 4,7 Prozent Top-Holding des Fonds.

Drittstärkster Euro-Fonds des vergangenen Jahres ist der JPM Euroland Dynamic (ISIN: LU0661985969) von JP Morgan. Anis Lahlou-Abid, John Baker und Jon Ingram sind für den knapp 50 Millionen Euro großen Fonds verantwortlich. Sie brachten ihn auf ein Plus von 34,5 Prozent. Finanztitel sind mit 27,8 Prozent am stärksten allokiert, der Industriesektor kommt auf 20,1 Prozent. 28,5 Prozent des Fondsvolumens investieren die Fondsmanager in Deutschland, 24,7 Prozent in Frankreich. Größte Einzeltitel sind Total (4,2 Prozent), PostNL (3,3 Prozent) und die Deutsche Post (3,1 Prozent). Erste dann folgen mit ING und BNP Paribas die ersten Finanztitel. Die spanische Banco Santander ist ebenfalls in den Top-10 vertreten.

Zwei Fonds mit FondsNote 1 und einer mit negativer Entwicklung

Zwei Fonds der Peergroup sind mit der FondsNote 1 bewertet. Und beide kommen von Allianz Global Investors: Der Allianz Euroland Equity Growth (ISIN: LU0256839944) und der Allianz Wachstum Euroland (ISIN: DE0009789842). Sie werden von Matthias Born gemangt und sind eigentlich identisch, haben jedoch unterschiedliche Hüllen – eine luxemburgische und eine deutsche. Beide performten 2013 im Peergroup-Vergleich eher mittelmäßig. Der Wachstum Euroland kam auf 15,6 Prozent und der Euroland Equity Growth auf 14,2 Prozent. Die Portfoliostruktur beider Produkte unterscheidet sich nur marginal. Industrietitel sind am stärksten gewichtet, gefolgt vom IT-Sektor und zyklischen Konsumgütern. Deutliche Unterschiede bestehen hingegen im Fondsvolumen: Der Luxemburger ist 666 Millionen Euro stark, der Deutsche „nur“ 230 Millionen Euro.

In der gesamten Peergroup gibt es nur einen Fonds, der 2013 mit einem Minus abschloss: Der 3 Banken Protect Plus (ISIN: AT0000A04H59) von 3-Banken-Generali. Er verlor 0,6 Prozent. Top-Holdings des rund 14,4 Millionen Euro großen Fonds sind Total (9,5 Prozent), Sanofi (8,3 Prozent) und Anheuser-Bush (5,3 Prozent).  Detailliertere Portfolio-Informationen liegen nicht vor.

Aktienfonds Euroland: Nur ein Fonds schloss 2013 im Minus

Quelle: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

(PD)