Die Mischfonds mit der besten 3-Jahres-Sharpe-Ratio

Die Sharpe-Ratio berechnet sich, indem der risikolose Zins (Geldmarktzins) von der Wertentwicklung des Fonds abgezogen wird. Anschließend wird diese Performance durch das eingegangene Risiko, also die Volatilität, geteilt. Wenn beispielsweise ein Aktienfonds eine durchschnittliche Performance von 15 Prozent aufweist, bei einem Geldmarktzins von drei Prozent und einer Volatilität von zehn Prozent, beträgt die Sharpe-Ratio 1,2 (15-3/10). Das Ergebnis ist die risikoadjustierte Rendite. 

Je höher desto besser

Eine höhere Sharpe-Ratio deutet auf eine bessere risikoadjustierte Rendite des Fonds hin und sagt somit viel über dessen Qualität aus. Im Gegensatz zu vielen anderen Finanzkennziffern hat die Sharpe-Ratio einen entscheidenden Vorteil: Sie ermöglicht den Vergleich von Fonds unterschiedlicher Anlageklassen. Dies liegt daran, dass bei der Sharpe-Ratio absolute Zahlen verwendet werden. Somit können Aktienfonds mit Anleihe-, Geldmarkt- oder auch Absolute Return Fonds anhand der Sharpe-Ratio verglichen werden.

Harter Prüfstand

TiAM FundResearch stellt heute Mischfonds auf den Prüfstand. Wir haben untersucht, welche Mischfonds in den vergangenen drei Jahren die höchste Sharpe-Ratio aufgewiesen haben. Dabei kamen einige Überraschungen ans Tageslicht. Vorne liegen aber auch bekannte Fonds, dies ich in viele Depots finden. Mit dem Wallrich Prämienstrategie belegt ein nicht ganz typischer Mischfonds den ersten Platz. Seine Sharpe-Ratio beträgt 1,39. Die Wallrich Prämienstrategie basiert auf einem Anleihenportfolio, das eine marktübliche Basisverzinsung erwirtschaftet. Die wesentliche Ertragsquelle ist jedoch die so genannte Prämienstrategie, die der Fonds verfolgt. Hierzu werden an der Terminbörse Eurex Stillhaltergeschäfte auf Aktien und Aktienindizes abgeschlossen und im Gegenzug Optionsprämien vereinnahmt. Entsprechend der deutlich höheren Renditeerwartung liegt die Volatilität über der eines reinen Rentenportfolios. Im Gegensatz zu einem klassischen Aktienfonds werden auch in seitwärts tendierenden Märkten deutlich positive Renditen angestrebt. Wallrich-Chef Stefan Wallrich sieht im allgemein gestiegenen Zinsniveau nach Jahren der Abstinenz (Null- bzw. Negativzinsumfeld), dass nun auch die Zinskomponente der Prämienstrategie wieder ihren Teil zur Gesamtperformance der Fonds beitragen kann.

Quantex noch top

Auf dem zweiten Platz mit einer Sharpe-Ratio von 1,35 befindet sich der ehemalige Liebling vieler Vermögensverwalter, der Quantex-Multi Asset. Auch wenn er kurzfristig mehr oder weniger seitwärts läuft, so stimmt die 3-Jajhresperformance immer noch. Geheimnis des Erfolges ist seine andere Herangehensweise. Die Quantex-Multi-Asset-Strategie unterscheidet sich deutlich von den hierzulande bekannten Mischfonds oder Multi-Asset-Fonds. Als Renditekomponente setzen die Schweizer auf Value-Aktien (45 bis 55 Prozent) und eine strategische Gold- und Rohstoffquote von 20 bis 30 Prozent. Diese Komponenten dienen als Inflationsschutz. Mit 15 bis 35 Prozent setzt Quantex auf Anleihen und Cash als Deflations- und Crash-Schutz.

Benchmarkfreies Investment

Mit dem Incrementum All Seasons Fonds befindet sich ein interessanter Fonds unter den Top-Fonds. Der Fonds verfolgt eine universelle, globale Anlagestrategie, die alle Anlageklassen umfasst und je nach Wetterlage an den Finanzmärkten investiert. Das Management investiert nicht index- und trend-, sondern themen- und wertorientiert und verzichtet auf den Einsatz von Benchmarks. 

Wichtige Fundamentalanalyse

Die Liechtensteiner legen großen Wert auf die Fundamentalanalyse und bevorzugen Direktanlagen gegenüber Derivaten. Letztere werden vor allem zur Risikosteuerung eingesetzt. Anlageentscheidungen beeinflussen. Ihr Ziel ist ein reales, d.h. inflationsbereinigtes Wachstum des Anlagevermögens über den Marktzyklus, und der Fondsmanager hat ein Co-Investment in den Fonds getätigt, um seine Interessenkongruenz zu unterstreichen.

Übersicht der Mischfonds mit der besten 3-Jahres-Sharpe-Ratio

Quelle: FVBS professional