Aktien: Höhenflug am Bosporus
Moody’s verleiht dem Land den Status „Investment Grade“. Aktienfonds setzen Höhenflug fort. Was Experten für die Zukunft erwarten.23.05.2013 | 07:45 Uhr von «Patrick Daum»
Dass die Türkei für Investoren kein Geheimtipp mehr ist, war bereits Ende vergangenen Jahres klar. Der türkische Aktienindex ISE 100 schloss das Jahr 2012 mit einem Plus von 57,66 Prozent. Aktienfonds glänzten nicht selten mit Wertzuwächsen von 60 Prozent. Bereits im November 2012 verlieh die Ratingagentur Fitch dem Land mit „BBB –“ Investment-Grade-Status. Moody’s zog jetzt nach und stufte die Türkei auf „Baa3“ hoch.
Durch das Moody’s-Upgrade wird die Türkei nun in Staatsanleihe-Indizes der Kategorie Investment-Grade aufgenommen. Investoren, die diese Indizes als Benchmark für ihre Portfolios nutzen, werden nun türkische Anleihen kaufen müssen, um damit den Index nachzubilden. Die Folge: Es besteht die Aussicht auf rückläufige Renditen dieser Anleihen, wodurch sich der Staat günstiger refinanzieren kann. Als Mitglied des erlesenen Kreises von Investment-Grade-Ländern wird die Türkei zudem für weitere Anlegerkreise investierbar. Denn viele Investoren dürfen erst dann Geld anlegen, wenn mindestens zwei Agenturen ein Rating oberhalb des Ramsch-Niveaus bestätigen. So könnte die Hochstufung dazu führen, dass türkische Anleihen verstärkt nachgefragt werden.
Bereits in der vergangenen Woche hatte die türkische Zentralbank unerwartet stark den Leitzins um 50 Basispunkte auf 4,5 Prozent gesenkt, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die Lira wertete durch die Maßnahme ab, setzte den Trend der vergangenen Tage fort und notiert derzeit bei knapp EUR 0,42. Diese Impulse dürften sich auch auf den Aktienmarkt auswirken. Der ISE 100 stieg seit Januar um über 10.000 Punkte auf derzeit 91.260 Punkte – ein Plus von über 17 Prozent. In der vergangenen Woche erreichte er mit ca. 92.500 Punkten sein Allzeithoch. Auch die türkischen Aktienfonds setzen ihren Höhenflug fort (FundResearch berichtete). Bis zum Stichtag 30. April 2013 kletterte der Durchschnitt der FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)-Peergroup „Aktienfonds Türkei“ um 9,7 Prozent. DWS-Fondsmanager Sebastian Kahlfeld warnt jedoch in der Börsen-Zeitung vor zu großen Gewinnerwartungen: „Der Aktienmarkt hatte das Upgrade bereits vorweggenommen. Man sollte daher jetzt keine garantierten Kursgewinne erwarten.“
Aktienmarkt: Hausse seit 2012 ungebrochen
Die Chancen, dass es weiter bergauf geht, seien aber nicht schlecht: „Das Land ist aktuell der Gewinner in Osteuropa“, sagt Kahlfelds DWS-Kollege Odeniyaz Dzhaparov gegenüber dem Handelsblatt. Vor allem die konsumfreudige Bevölkerung mit einem Durchschnittsalter von nur 29 Jahren kurble die Nachfrage an. „Die binnenmarktorientierte Wirtschaft und die Hoffnung auf Zinssenkungen lassen eine rasche Erholung der Konjunktur in der Türkei erwarten“, bestätigt Thomas Orthen, Fondsmanager des Allianz Emerging Europe Fonds, der Zeitung. Die Hoffnung auf weitere Zinssenkungen teilt DWS-Mann Kahlfeld indes nicht: „Ich kann mir im Grunde nicht vorstellen, dass die Zinsen überhaupt noch fallen.“ Die Notenbank könne jedoch unter Umständen reagieren, wenn von der Rentenseite so viel Geld kommen sollte, dass die Währung zu überhitzen droht.
Türkische Aktienfonds steigen weiter
Von allen im der FVBS-Peergroup „Aktienfonds Türkei“ gelisteten Fonds, musste 2013 nur der Strateji Turkish Value Equity (ISIN: LU0611886499) von IPConcept Verluste hinnehmen. Sein Kurs sank in den ersten vier Monaten um 2,60 Prozent. Deutlich besser lief es für das Fondsmanagement-Team des UBAM Turkish Equity (ISIN: LU0500237457) der Schweizer Privatbank Union Bancaire. Der Fonds stieg bis Ende April um fast 13 Prozent und ist damit Top-Performer der Peergroup im Jahr 2013. Auf Platz zwei rangiert überraschenderweise ein Fonds, der €uro-FondsNote 5 trägt: Der Istanbul Equity Fund (ISIN: LU0093368008), ebenfalls von IPConcept. Im vergangenen Jahr einem Plus von 36,93 Prozent noch der „schwächste“ Performer der Peergroup, kommt er im laufenden Jahr bisher auf eine Wertsteigerung von 12,56 Prozent. Bester Fonds mit der €uro-FondsNote 1 ist der HSBC GIF Turkey (ISIN: LU0213961682). Mit einem Plus von 11,75 Prozent rangiert er auf Platz 4 der Vergleichsgruppe. Weiterhin nach oben geht es auch für den „Below the Line“-Fonds MYRA Dynamic Turkey Fund (ISIN: LU0778826858). Zwar kommt er 2013 bisher nur auf ein vergleichsweise geringes Plus von 4,07 Prozent. Doch seit seiner Auflegung im Juli 2012 konnten die Fondsmanager Gökhan Kula und Türkay Onuk seinen Wert um 14,10 Prozent steigern.
Türkische Aktienfonds: Peergroup mit einer Ausnahme durchweg im Plus
Quellen Grafiken: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)
(PD)