Zeit für Anleihen - Teil 2: Die besten globalen und europäischen Rentenfonds
Fallende Zinsen sind optimal für Anleiheinvestments. TiAM zeigt die besten Rentenfonds für das neue Zinsregime. Teil 2: Globale Rentenfonds und Euro-Rentenfonds plus Gesamttabelle.10.10.2024 | 14:15 Uhr von «R. Kohl/U. Kühn»
Weltweit investiert
Manager in der Königsdisziplin global aggregierende Rentenfonds hatten in den vergangenen Jahren mit denkbar ungünstigen Voraussetzungen zu kämpfen. Anleihen und Anleihefonds mussten meist spürbare Kursverluste hinnehmen. Der Bloomberg Global-Aggregate Index in EUR weist für die vergangenen drei Jahren einen jährlichen Verlust von 2,11 Prozent aus.
Deutlich besser abgeschnitten haben nur ganz wenige global anlegende Fonds wie etwa der BNY Mellon Targeted Return Bond Fund. Er investiert ohne Einschränkungen in das gesamte Spektrum des Rentenmarkts und verfolgt dabei ein festes Ertragsziel von durchschnittlich sechs Prozent pro Jahr über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren. Das hohe Ziel wurde zuletzt nicht erreicht, dennoch konnte sich der Fonds deutlich von seinen Mitbewerbern absetzen. Auch in diesem Jahr läuft es prächtig. Fondsmanager Brendan Murphy sieht hohes Renditepotenzial bei kurz laufenden Hochzinsanleihen, US High Yield Beta, europäischen Investment-Grade-Anleihen und Unternehmensanleihen aus den Schwellenländern.
Auch dem C-QUADRAT ARTS Total Return Bond Fonds kam offensichtlich sein flexibler Ansatz zugute. Sämtliche Handelsentscheidungen dieses Dachfonds werden automatisiert über ein eigens entwickeltes Handelssystem getroffen, das keine Vorlieben oder Abneigungen gegenüber bestimmten Anlagethemen kennt. Zusätzlich arbeitet der Fonds mit einem konsequenten Risikomanagement. „Durch geschicktes Ausweichen in lukrativere Sektoren“ konnte der Fonds zwischenzeitige Verluste begrenzen, erklärt Fondsmanager Leo Willert.
So habe das Handelssystem zunächst ein Umschichten von Hochzinsanleihen zu konservativeren Staatsanleihen signalisiert, und als diese später überproportional einbrachen, wieder korrigiert. Unternehmensanleihen schwankten im Jahresverlauf mit einer Gewichtung zwischen zwei und 33 Prozent. Positiv auf den Ertrag wirkten auch die Anlageschwerpunkte in den USA, bei italienischen Staatsanleihen sowie bei Emerging-Markets-Bonds. „Nicht zuletzt erwies sich auch der Einsatz von Inflation-Linked-Bonds als besonders erfolgreich“, berichtet Willert.
Was den Ausblick angeht, hält er sich jedoch zurück: „Wie ein Kapitän, der das Segel entsprechend dem Wind setzt, steigt unser quantitativer Handelsansatz erst in Zielfonds ein, wenn sich ein positiver Kurstrend manifestiert hat.“
"Unternehmensanleihen gewinnen jetzt wieder deutlich an Attraktivität gegenüber Staatsanleihen.“
Robert van Kleeck, Assenagon
Fokus auf Europa
Rentenfonds der Peergroup Anleihen Euro Aggregate schlugen sich in den vergangenen drei Jahren durchaus tapfer. Denn obwohl sie ihren Investoren im Mittel einen jährlichen Verlust von 2,7 Prozent bescherten, erwirtschaften sie immer noch deutlich bessere Ergebnisse als der Bloomberg Euro-Aggregate Index. Besonders stark zeigten sich zwei Fonds kleinerer Häuser. So liegt der von Luca Pesarini gesteuerte Ethna Defensiv mit einer mittleren Jahresrendite von 1,9 Prozent weit über dem Durchschnitt dieser Kategorie.
Der benchmarkunabhängige Fonds investiert hauptsächlich in bonitätsstarke Staats- und Unternehmensanleihen von Emittenten aus OECD-Ländern und baut dabei ganz klassisch auf aktive Durations- und Spread-Steuerung. „Der Fonds kann nach dem Prinzip der größtmöglichen Flexibilität die gesamte Klaviatur des Anleihesegments nutzen“, erklärt Pesarini.
Einen ganz ähnlichen Ansatz verfolgt Gerd Rendenbach mit dem BayernInvest Renten Europa-Fonds. „Wir nutzen Ineffizienzen am Markt, um absolute Erträge zu generieren“, erklärt der Fondsmanager. Dafür variiert er Duration und Positionierung auf der Zinskurve sowie die Gewichte von Ländern, Staats- und Unternehmensanleihen.
Der Investmentprozess kombiniere Top-down- und Bottom-up-getriebene Elemente, insbesondere fundamentale Analysen. Mit dieser Strategie konnte Rendenbach auch in Zeiten steigender Zinsen gute Renditen erwirtschaften. Künftig dürfte ihm das noch leichter fallen. „Rückläufige Inflation und schwächere Konjunktur sind meist positiv für die Kursentwicklung von Anleihen“, weiß der Experte.
TOP-RENTENFONDS FÜR DIE NEUE ZINSWELT
Nur wenige Rentenfonds konnten in den vergangenen schwierigen Jahren positive Erträge erwirtschaften. Doch natürlich gibt es Ausnahmen. Einige Strategien konnten sich teils sehr deutlich von den Mitbewerbern in ihrer Kategorie absetzen. Auch künftig dürften diese Fonds ganz vorn in der Fondsliga mitspielen.
|
Fondsname |
ISIN |
Volumen |
Lfd. |
Wertzuwachs |
Wertzuwachs |
|---|---|---|---|---|---|
|
Euro Aggregate |
|
|
|
|
|
|
Ethna Defensiv SIA-T |
LU0868354365 |
279 |
0,88 |
1,93 |
1,76 |
|
BayernInvest Renten Europa-Fonds |
DE000A2PSYA4 |
253 |
0,48 |
1,35 |
2,05 |
|
AXA WF Euro Strategic Bonds I |
LU0227128450 |
221 |
0,43 |
1,16 |
1,19 |
|
Kategorie-Durchschnitt |
|
|
|
-2,73 |
-1,27 |
|
Bloomberg Euro-Aggregate Index |
|
|
|
-4,31 |
-2,16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Global Aggregate |
|
|
|
|
|
|
BNY Mellon Targeted Return Bond |
IE00BYRC8G84 |
90 |
1,72 |
3,75 |
3,43 |
|
C-Quadrat ARTS Total Return Bond VTA |
AT0000A08ET0 |
117 |
1,1 |
2,1 |
1,22 |
|
T. Rowe Price Dynamic Credit Fund A |
LU2047632240 |
29 |
0,57 |
1,99 |
- |
|
Kategorie-Durchschnitt |
|
|
|
-1,07 |
-0,87 |
|
Bloomberg Global-Aggregate Index in EUR |
|
|
|
-2,11 |
-0,87 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Euro Corporates Investment Grade |
|
|
|
|
|
|
Morgan Stanley Euro Corp. Bond – Duration Hedged |
LU1832968926 |
175 |
0,56 |
3,28 |
2,96 |
|
Assenagon Credit Selection ESG |
LU089080710 |
122 |
0,91 |
2,78 |
2,48 |
|
Nordea European Financial Debt |
LU0772942529 |
1441 |
0,63 |
1,29 |
2,57 |
|
Kategorie-Durchschnitt |
|
|
|
-2,46 |
-0,96 |
|
IBOXX Euro Corporates Overall Total Return Index |
|
|
|
-2,32 |
-0,86 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Euro High Yield |
|
|
|
|
|
|
Lazard Euro Corp High Yield PVC |
FR0010505313 |
308 |
0,67 |
2,34 |
3,36 |
|
ODDO BHF Euro High Yield Bond |
LU0115288721 |
718 |
0,78 |
2,3 |
2,9 |
|
Candriam Bonds Euro High Yield Classique |
LU0144746509 |
2955 |
0,73 |
1,9 |
2,8 |
|
Kategorie-Durchschnitt |
|
|
|
-0,07 |
1,33 |
|
Bloomberg Pan-European High Yield Index |
|
|
|
1,45 |
2,56 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Emerging Markets |
|
|
|
|
|
|
DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable |
LU0966596529 |
3435 |
0,68 |
4,23 |
1,94 |
|
Capitulum Sustainable Local Currency Bond |
DE000A2JF7Z9 |
500 |
0,53 |
3,3 |
1,5 |
|
Multirent-INVEST |
DE0008479213 |
305 |
1,23 |
1,17 |
1,69 |
|
Kategorie-Durchschnitt |
|
|
|
1,08 |
-0,3 |
|
J.P. Morgan GBI-EM Unhedged EUR Index |
|
|
|
0,62 |
-0,46 |
Teil 1 über die besten Anleihefonds (High Yield-, Euro Corporate Bonds- und Emerging Markets Renten-Fonds) lesen Sie hier.