ETF: Smart-Beta bei Anlegern gefragt

Alternative Indexkonzepte liegen weltweit hoch im Kurs. Das Anlegerinteresse hat in den vergangenen Monaten deutlich zugenommen. Smart-Beta-ETFs bilden Indizes ab und versuchen dabei durch alternative Selektionskriterien oder Gewichtungsstrategien das Abwärtsrisiko zu reduzieren. Der Begriff „Smart-Beta“ bedeutet, dass diese Exchange Traded Funds (ETFs) die Märkte wesentlich intelligenter abbilden wollen als klassische Indexfonds. So die Theorie. In der Praxis fehlt der noch jungen Produktklasse jedoch die Bewährung in unruhigen Marktphasen.

Während Kritiker Smart-Beta als reine Marketing-Strategie belächeln, feiern die Befürworter die intelligenten Indizes als nächste Evolutionsstufe auf dem ETF-Markt. Der Clou: die Kombination einer passiven Indexabbildung mit aktiven Elementen zu geringen Kosten, wobei der aktive Ansatz systematisch nach klar definierten Regeln umgesetzt wird. Für Anleger werden die Produkte immer interessanter. Angaben von Morningstar zufolge verwalten sie weltweit per Ende September Assets in Höhe von rund 80 Milliarden Euro. Von Januar bis September 2013 wuchs das Anlagevermögen um 43 Prozent. Im Vergleich zum Gesamtvolumen passiver Produkte von knapp einer Billionen Euro, sind Smart-Beta-ETFs allerdings noch eine Nische. Das führt dazu, dass die Volumina vieler Smart-Beta-ETFs noch sehr gering sind.

Als älteste und einfachste Smart-Beta-Strategie gilt die Gleichgewichtung der Indexkomponenten. Sie wurde 2003 im S&P 500 Equal Weight Index aufgelegt. In Deutschland können Berater ihren Kunden für diese Strategie beispielsweise den db x-trackers S&P 500 Equal Weight (ISIN: LU0659579493) anbieten. In den ersten zehn Monaten 2013 erreicht der ETF ein Plus von knapp 23,6 Prozent. Der klassische S&P 500 kommt in diesem Zeitraum nur auf 18,4 Prozent.

db x-trackers S&P 500 Equal Weight: Stetige Outperformance zu Index und Peergroup

Quelle: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

Eine bei Anlegern sehr beliebte Strategie bieten „Low-Volatility“-Indizes. Ihr Ziel ist es, Marktschwankungen deutlich zu reduzieren. In den USA wurden bereits 34 solcher Fonds aufgelegt. In Deutschland gibt es seit März dieses Jahres den iShares S&P 500 Minimum Volatility (ISIN: DE000A1KB2E7) von BlackRock. Einen etwas längeren Track-Record weist der SPDR S&P 500 Low Volatility (ISIN: IE00B802KR88) von State Street auf. Er wurde im Oktober 2012 aufgelegt. Im laufenden Jahr steigerte er seinen Wert um 15,2 Prozent. Der S&P 500 steht mit einem Plus von 18,4 Prozent deutlich besser da. Entscheidend ist hier aber die Volatilität. Für den iShares-ETF  beträgt sie seit seiner Auflegung im März per 31. Oktober 14,5 Prozent und liegt damit knapp unter dem S&P 500 (15,6 Prozent). Der SPDR S&P 500 hat per 31. Oktober eine Volatilität von 14,5 Prozent seit Januar 2013. Er ist ebenfalls leicht risikoärmer als der Index (15,6 Prozent). Die Zahlen beruhen auf täglicher Berechnung.

Eine Auswahl an Smart-Beta-ETFs im Überblick (Stand: 31. Oktober 2013)

Quelle: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

(PD)