Ich empfehle den Lupus alpha CLO High Quality Invest

In einige kann man als Kapitalanleger investieren, zum Beispiel über CLOs. Das sind verbriefte Beteiligungen an Unternehmenskrediten (Loans), die in Tranchen mit unterschiedlichem Kreditrisiko und Rating aufgeteilt sind. Während ein CLO letztlich ein Portfolio aus Unternehmenskrediten darstellt, investiert ein CLO-Fonds in unterschiedliche CLOs. Für den Fonds-Anleger ergibt sich daraus ein doppeltes Alpha-Potenzial: einmal durch aktives Management der Loan-Portfolios beim CLO-Manager. Und zusätzlich durch die aktive Auswahl der CLO-Tranchen beim Manager eines CLO-Fonds.

Aktuell drängen Investoren in festverzinsliche Anlagen. Diese sollen zwar für ein sicheres Einkommen sorgen, sind aber trotz gestiegener Zinsen noch lange nicht attraktiv: Gerade Bundesanleihen und Pfandbriefe werden voraussichtlich noch eine Weile keine positive reale Verzinsung nach Inflation aufweisen können. Mit CLOs im Investment-Grade-Bereich steigt die Wahrscheinlich einer attraktiven positiven Realverzinsung – und dass bei hoher Sicherheit.

Denn Investment Grade CLO-Tranchen bringen bei vergleichbarem Risiko eine höhere Rendite als Unternehmensanleihen. Dabei haben CLOs unterschiedliche Sicherheitsmechanismen, die dafür sorgen, dass diese Renditen ohne Ausfälle vereinnahmt werden können. Tatsächlich hat es im IG-Bereich bei CLOs bisher noch nie Ausfälle gegeben. Mindestens genauso wichtig: Sollten die kurzfristigen Zinsen noch weiter steigen, bringen CLOs (im Gegensatz zu Anleihen) keine Verluste, sondern im Gegenteil wegen ihrer variablen Verzinsung steigende Kupons. CLOs sind Zinssteigerungs-Profiteure.

Der Lupus alpha CLO High Quality Invest A (ISIN DE000A1XDX38) investiert in ein Portfolio von derzeit 57 ausschließlich in Investment Grade geratete Tranchen europäischer CLOs. Gerade jetzt sind die Prämien bei CLOs im historischen Vergleich ungewöhnlich hoch. Nachdem auch ihre Kurse 2022 stark gefallen waren, sind die Wertaufholung und die ordentlichen Kuponerträge jetzt so groß, dass die Verluste mehr als kompensiert wurden. Eine fortgesetzte Wertaufholung ist zu erwarten. Zusammen mit einem Kupon von derzeit sechs Prozent im Fondsportfolio ergibt das eine Renditeerwartung für den Fonds von sieben Prozent jährlich. Das muss man mit anderen festverzinslichen Anlagen erst einmal erreichen.

Auch unabhängig von der aktuellen Sonderchance strebt der Fonds ein Ertragsziel von 3,0 Prozent jährlich über dem Geldmarktzins an, bei niedriger einstelliger Volatilität. Regelmäßig ausgeschüttete Zinserträge gegen Jahresende liefern den Anlegern ein stabiles Einkommen. Das sehr erfahrene Team mit vier CLO-Experten arbeitet seit mehr als 15 Jahren erfolgreich zusammen. Eine mittelfristige Outperformance zu anderen verzinslichen Anlagen ist aus Sicht des Teams weiterhin sehr wahrscheinlich.