Vontobel Global Equity: Erfolg mit Quality-Growth-Aktien

Fondsmanager

Matthew Benkendorf ist seit März 2016 Chief Investment Officer der Quality-Growth-Boutique von Vontobel. Er war Mitgestalter der Quality-Growth-Philosophie von Vontobel. Zu Vontobel kam er 1999 und unterstützte zunächst den Handelsbereich. Im folgenden Jahr stieg er zum Händler auf und wurde 2002 Research Analyst. 2006 wechselte er ins Portfoliomanagement, wo er für Vontobels European-Equity-Portfolio verantwortlich zeichnete. Seit 2008 ist er zusätzlich Portfoliomanager der Portfolios Global, US, International und Emerging Markets Equity. Den Vontobel Global Equity managt er zusammen mit Ramiz Chelat.

Anlagestrategie

„Wir behalten unseren klaren Fokus auf solide Unternehmen bei, die nicht von einer starken Wirtschaft abhängen. Im Gegenzug meiden wir stark zyklische Unternehmen mit hohem Verschuldungsgrad. Dieser Ansatz erfordert eine unnachgiebige Disziplin und eine defensive Haltung – in Phasen von Höhenflügen ebenso wie in Zeiten, in denen der Boden wegbricht“, erklärt Matthew Benkendorf, Chief Investment Officer Quality Growth Boutique, seinen Investmentansatz. Daher bleibt der Manager stets optimistisch. Denn er weiß aufgrund empirischer Untersuchungen, dass sich hochwertige Wachstumstitel, die zu angemessenen Bewertungen gehandelt werden – die Art von Titeln, die im Portfolio des Vontobel Global Equity sind –, auch während Inflationsphasen deutlich besser als der breite Markt entwickeln können. Er und sein Kollege bevorzugen Unternehmen, die geschäftskritische Produkte mit hoher Wertschöpfung für Kunden verkaufen. Sie sind der Ansicht, dass solche Unternehmen über Markenstärke verfügen und kontinuierliche Verbesserungen an Produkten und Dienstleistungen vornehmen, um ihr Leistungsversprechen aufrechtzuerhalten.

Adobe und Microsoft profitieren von KI

Dazu zählen neben klassischen Industrien auch immer mehr Unternehmen aus dem KI-Bereich, die sie eingehend prüfen. „Unser Ansatz besteht darin, zu prüfen, wo KI potenziell negative Auswirkungen auf Unternehmen haben könnte, und mit der gebotenen Vorsicht nach Möglichkeiten zu suchen, wo KI als Motor für profitables Wachstum dienen kann. Wir sind der Meinung, dass KI die Dynamik von Unternehmen und Branchen auf viele spannende Arten verändern kann, aber zu viel Spekulation führt zu einem Mangel an Risikobewusstsein. Unter Vermeidung des Risikos eines dauerhaften Kapitalverlusts suchen wir nach visiblen, risikoreduzierten Pfaden zu profitablen Opportunitäten.“ Zu solchen zählt das Duo auch Unternehmen wie Adobe und Microsoft. „Unserer Einschätzung nach verfügen beide Unternehmen über klare und konkrete Möglichkeiten, KI zu monetarisieren, indem sie sie zur Verbesserung ihrer Kerngeschäfte einsetzen. Im Gegensatz dazu halten wir derzeit keine Aktien von Nvidia, da es aufgrund der Unsicherheit über die Langlebigkeit und Nachhaltigkeit seiner Technologie schwierig ist, zukünftige Erträge zu prognostizieren“, so Benkendorf.

Portfolio

Benkendorf und Chelat halten rund 40 bis 50 Einzelwerte. Zu ihren größten Positionen zählen der US-Software-Anbieter Microsoft (6,0 %), Coca-Cola (5,5%) Amazon (5,3 %) sowie Alphabet (4,1 %). Regional stammen die meisten Titel aus Nordamerika (51,8 %) sowie aus Europa (26,0%). Sektoral dominieren Titel aus den Bereichen IT (22,0 %), Gesundheit (18,0 %) und Basiskonsum (12,5 %).

Fazit

Der Vontobel Global Equity hat langfristig stets überzeugt und ist nach wie vor ein gutes und solides Basisinvestment. Allerdings hat auch der Vontobel Fonds aufgrund seines Verzichtes auf Nvidia & Co. zuletzt etwas Federn lassen müssen.