Wunderbarer Wandler

Jim Doolin, Co-Portfoliomanager des BNY Mellon Absolute Return Global Convertible Fund, zeigt sich über die Entwicklung des Fonds zufrieden. „Insbesondere der Kapitalerhalt über alle Marktphasen hinweg macht uns stolz“, sagt er.

Nur vier Prozent Volatilität

Das gute Rendite-Risiko-Verhältnis belegen auch die harten Zahlen. Die Volatilität lag mit knapp vier Prozent deutlich unter der angestrebten Marke von vier bis sechs Prozent. „Die Renditen lagen dagegen am oberen Ende unseres erwarteten Bereichs von fünf bis zehn Prozent pro Jahr“, sagt Doolin. Darüber hinaus waren auch die Korrelationseigenschaften zu globalen Anleihen und Aktien überzeugend. Zu Aktien betrug der Gleichlauf nur 0,35 und zu Anleihen war die Korrelation mit minus 0,09 negativ.

Absicherung ist der Schlüssel zum Erfolg

Diese guten Eigenschaften verdankt der Fonds einer überzeugenden Strategie, die bei der Titelauswahl einen themenspezifischen Top-down-Ansatz, der Konjunkturzyklen und strukturelle Veränderungen anwendet. Wie aktiv das Duo den Fonds verwaltet, hat die Covid-19-Krise gezeigt. „In der Anfangsphase reduzierten wir die Anzahl der Bestände und konzentrierten uns auf qualitativ hochwertigere Namen mit positivem freien Cashflow und Barmitteln in der Bilanz, von denen wir annahmen, dass sie in der Lage sind, in der Welt der globalen Lockdowns zu bestehen. Wir sicherten Engagements in Einzeltiteln eng ab – die meisten Positionen waren nahezu neutral aufgestellt, wobei das Netto-Aktienengagement auf dem Höhepunkt des Ausverkaufs im März kurzzeitig im negativen Bereich lag“, sagt Doolin.

Volatile Märkte erwartet

Inzwischen hat das Duo die Krisengewinner reduziert und auch das Nettoaktienexposure auf unter zehn Prozent verringert. Denn Doolin erwartet auch 2021 volatile Märkte.

Fazit: Sehr interessanter Wandelanleihefonds, mit einem wirklich überzeugenden Chance-­Risiko-Verhältnis.

Fondsdaten