Neue Auszeichnung: Das ist der erste „Fondsmanager des Monats“

Bei der Premiere im Januar 2025 darf sich Mehis Raud über den Titel „Fondsmanager des Monats“ freuen. Der Este managt den TRIGON - New Europe Fund Fonds. Er war in 36 Zwölfmonatszeiträumen innerhalb seiner Peergroup und auch absolut der Aktienfonds mit der höchsten Punktzahl. Die Auswertung erfolgte auf Basis der von Mountain View zur Verfügung gestellten Daten.

Trigon ist in Tallinn ansässig

Raud investiert in Osteuropa ex Russland. Die in Tallinn ansässige Fondsgesellschaft verwaltet über 900 Millionen Euro an Kundengeldern, die in den Schwellenländern Europas angelegt sind. Zu Trigons Kerngeschäftsfeldern gehören das Management von zwei offenen OGAW-Fonds und einer wachsenden Zahl von regionalen Mandaten. Trigon Asset Management befindet sich zu 34,5 Prozent im Besitz der Fondsmanager. Trigon Capital besitzt 65,5 Prozent.

Mit Value-Ansatz erfolgreich

Der Value-Fonds besteht aus etwa 35 bis 50 (aktuell 49) sorgfältig selektierten Unternehmen. Raud konzentriert sich auf stark unterbewertete Aktien, die seiner Meinung nach ein solides Wachstum und eine gute Dividendenrendite aufweisen. 2024 erzielte der TRIGON–New Europe Fund das sechste aufeinanderfolgende Jahr mit positivem Alpha im Vergleich zur Benchmark des Fonds, dem MSCI EFMCEEC ex Russland Index. Die A-Anteile des Fonds legten auf Euro-Basis um 16,7 Prozent zu. Damit wurde die Benchmark um 9,2 Prozentpunkte übertroffen. Über 10- und 15-Jahreszeiträume hat der Fonds eine Überrendite) von 112 bzw. 299 Prozentpunkte erzielt. Besonders bemerkenswert ist, dass diese Renditen mit einer geringeren Volatilität als der Markt erreicht wurden. Die Volatilität des Fonds liegt bei nur rund elf Prozent.

2025 könnte ein sehr erfolgreiches Jahr für Raud werden

2024 stellte sich laut als weniger dynamisch in Bezug auf das wirtschaftliche Momentum heraus, als ursprünglich erhofft. Schlüsselfaktoren, die das Investitionsumfeld prägten, waren für den Fondsmanager der andauernde Krieg in der Ukraine, hartnäckige Inflation, die die Zentralbanken daran hinderte, die Zinssätze so schnell oder signifikant zu senken, wie es sich die Märkte erhofft hatten, und die schwache Nachfrage aus Westeuropa. Diese Bedingungen untergruben das Verbrauchervertrauen, was zu verhaltenem Konsum und höheren Sparraten in der Region führte. Dennoch könnte laut dem Trigon-Manager diese wenig anspruchsvolle Ausgangslage den Weg für günstigere Dynamiken im Jahr 2025 ebnen.

Fundamental sehr günstige Unternehmen

Fundamental spricht dabei bei den Unternehmen auch nichts dagegen. Sie weisen laut Raud ein robustes Ertragswachstum auf. Gleichzeitig sind die Bewertungen sehr günstig. Der Markt weist ein KGV von 7,7 für 2025 auf. Das KGV des Fondsportfolios liegt sogar nur bei 7,4. Das Ertragswachstum der Portfolio-Beteiligungen wird für 2025 auf 12,2 Prozent geschätzt. Die Dividendenrendite wird voraussichtlich bei 6,5 Prozent liegen. Die Outperformance des Fonds im Jahr 2024 wurde hauptsächlich durch eine effektive Aktienauswahl im Finanzsektor erzielt, wobei der größte Performancebeitrag von der Erste Bank stammte. Aus einer länderspezifischen Top-down-Perspektive profitierte der Fonds davon, untergewichtet in Polen und stattdessen mit Engagements in der Türkei, Griechenland und einer Übergewichtung in Ungarn investiert zu sein. Bei den Unternehmensgrößen entfallen rund zehn Prozent auf Small Caps, der Rest verteilt sich gleichmäßig auf Mid- und Large-Caps. Der Turnover ist bei dem Fonds meist gering. 2024 betrug er 43,5 Prozent.

Fazit: Osteuropa ist bei vielen Anlegern in Vergessenheit geraten. Dabei bieten sich dort viele Chancen und der Markt ist zudem günstig. Der noch wenig bekannte Trigon Fonds ist dabei eine gute Wahl.

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