Mit Gottes Segen

Der vor gut einem Jahr aufgelegte ESG-Aktienfonds Pax ESGMover Aktien, der von Björn Borchers (Verida Asset Management) gemanagt wird, setzt auf eine breite Risikostreuung und investiert in bis zu 180 Unternehmen. Das Anlageuniversum umfasst dabei rund 1.600 Aktien. Diese werden in einem ersten Schritt auf Basis der ethisch-nachhaltigen Anlagekriterien der Pax-Bank untersucht. Hierdurch werden rund 30 Prozent aus dem Universum ausgeschlossen. 

Unternehmen müssen ihr ESG-Scoring verbessern

Im nächsten Schritt werden alle Unternehmen ausgewählt, die bereits Verbesserungen in den ESG-Kriterien erreicht haben, aber gleichzeitig auch noch signifikantes Potenzial für weitere Verbesserungen aufweisen. Das endgültige Portfolio stellen die Investitionen dar, die anhand der ESG-Entwicklung sowie vergleichbarer Eigenschaften des globalen Aktienmarktes gewichtet werden. Fondsmanager Borchers sucht zudem den aktiven Dialog mit den Unternehmen, um ESG-Verbesserungen herbeizuführen. TiAM FundResearch sprach mit Björn Borchers über sein Fazit nach den ersten zwölf Monaten.

TiAM FundResearch: Wie zufrieden ist das Management mit der Entwicklung (Performance und Volumen) seit der Einführung?

Björn Borchers: Insgesamt sind wir mit dem Pax ESG Mover Aktien seit der Auflage in 2022 sehr zufrieden. Die Performance liegt seit Start höher als beim globalen Aktienmarkt und vielen ESG-Indizes. In Bezug auf das Fondsvolumen freuen wir uns, dass wir bei der Marke von 20 Mio. EUR angekommen sind und hoffen auf weitere Anlagegelder für das Konzept.

Was lief gut, was lief nicht optimal?

Das Thema der Verbesserung im Bereich ESG hat sich über die letzten Monate und insbesondere in 2022 positiv gezeigt. Aus relativer Sicht ist das bisherige Jahr 2023 jedoch eine Herausforderung, da ein Großteil der Performance des globalen Aktienmarktes von wenigen Titel erreicht wird und wir strategiebedingt Aktien wie bspw. NVIDIA in dem Konzept nicht erwerben können. Dennoch sehen wir langfristig Vorteile für die Strategie.

Wie hat sich das Portfolio seit der Lancierung verändert?

Die Verbesserung der Unternehmen wird in höheren Zeitebenen gemessen, so dass sich hier in der Regel nur geringe Veränderung bei den selektierten Aktien ergeben. Daher ist das Portfolio des Fonds in den meisten Punkten relativ unverändert.

Wie hoch ist die aktive Aktienquote und die Umschlagshäufigkeit?

Der Tracking Error zum globalen Aktienmarkt beträgt derzeit rund 3% p.a. und die Umschlagshäufigkeit liegt im niedrigen zweistelligen Prozentbereich.

Wie sehen Sie den Markt derzeit (Risiken, Bewertungen, etc.)?

Die Kurssteigerungen am Aktienmarkt seit dem Ende des dritten Quartals 2022 sind aus unserer Sicht gerechtfertigt und entsprechen bspw. der Entwicklung der Wirtschaftserwartungen. Insgesamt befinden sich viele Kennzahlen und Bewertungsmethoden in einem Bereich, wo eine weiter positive Entwicklung in jedem Fall möglich ist.

Was erwarten Sie vom Fonds in den nächsten 3-5 Jahren?

Im besten Fall kann sich das Thema der Transformation im Sinne der Verbesserung bei ESG-Kennzahlen weiter etablieren und so den Fonds weiterwachsen lassen. Die aktive Positionierung und strategische Ausrichtung ermöglichen aus unserer Sicht zudem positive Partizipation an der Wertentwicklung globaler Aktien.

Gibt es Themen/Branchen, die besonders stark vertreten sind?

Das Kernthema ist ESG und hieraus ergeben sich entsprechende Gewichtungsabweichungen. Im Fonds sind bspw. keine Werte aus dem Energie-Bereich vertreten, dafür vergleichsweise mehr Aktien aus den Sektoren Industrie und Konsum. Die Abweichungen auf der regionalen Ebene halten wir hingegen bewusst sehr gering.

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