Mit Short-Vola-Fonds von der Schwankungsfreude der Märkte profitieren
Der August hat den stürmischen Herbst schon einmal vorweg genommen. Der Volatilitätsindex VIX stieg in der Spitze auf über 40. Inzwischen ist er wieder auf rund 16 zurückgekommen. Dennoch liegt er deutlich über den Ständen im Juli. Ein Umfeld, dass spannend für Short-Volatility-Strategien ist.27.08.2024 | 13:15 Uhr von «Jörn Kränicke»
Die Volatilität scheint an die Märkte zurückzukommen. Anfang August stieg der Angstindikator der US-Börsen, der Volatilitätsindex VIX, bis auf über 40 Punkte. In der Regel steigt die Volatilität, wenn die Märkte gen Süden tendieren. Aktienanleger könnte also nun ein schwieriger Restsommer und Herbst bevorstehen. Aber mit Volatilität können Anleger auch Geld verdienen. Einige Gesellschaften wie etwa Assenagon haben entsprechende Produkte in ihrem Portfolio. Seit 2019 etwa den Assenagon Alpha Premium. Im Fokus der drei Fondsmanager, Daniel Danon, Tobias Knecht sowie Stefan Verginer, steht die Vereinnahmung der Volatilitätsprämie mit Absicherung. Der Fonds vereinnahmt die Volatilitätsprämien von Aktienindizes und nutzt die im jeweiligen Index enthaltenen Volatilitäten der Indexaktien als Absicherung.
Streuung über verschiedene Indizes
Im Detail macht sich das Trio die Tatsache zunutze, dass Aktienindizes in der Regel eine deutlich höhere Volatilitätsprämie aufweisen als die in ihnen enthaltenen Einzeltitel. Der Verkauf der Indexvolatilität bietet ihnen somit einen vergleichsweise hohen Prämienertrag. Der Prämienertrag der im Index enthaltenen Einzeltitel ist dagegen geringer. Die Volatilität der Einzeltitel eignet sich daher entsprechend gut als Rückversicherung gegen Kursrückschläge. Investiert wird in Standardwerteindizes aus den USA, Europa und Asien. Laut Tobias Knecht, Head of Volatility Portfolio Management, bieten Einzelaktienvolatilitäten das größte Potenzial zur Optimierung von Volatilitätsprämienstrategien." Das führt im Vergleich mit klassischen Short Volatility-Strategien zu einem deutlich verbesserten Rendite-Risiko-Profil.
Die Basisverzinsung liegt bei fast drei Prozent
Wie bei solchen Strategien üblich, wird nur wenig Kapital für Optionen verwendet. Das meiste Geld wird in sichere Anleihen investiert. Beim Assenagon Alpha Premium sind dies Staatsanleihen von hoher Qualität, die eine durchschnittliche Rendite von 2,90 % und eine Duration von 13 Monaten aufweisen. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Volatilitätspositionen beträgt etwa 0,71 Jahre.
Fazit
Volafonds sind sicherlich nicht für jeden Anleger geeignet, das sie temporär auch einmal stärker im Minus liegen können. Der Maximum Drawdown beim Assenagon Fonds betrug etwa zwölf Prozent. In den meisten Marktphasen läuft er jedoch sehr stetig. Der Assenagon Alpha Premium ist gut für die Diversifizierung eines Portfolios geeignet. Er kann jedoch nicht als Ersatz für Geldmarkt- oder Kurzläuferfonds dienen.
| ISIN (I) | LU2053560707 |
| ISIN (P) | LU2053561937 |
| Auflagedatum | 10.12.2019 |
| Agio | bis zu 4,0 % |
| Laufende Kosten | 1,55 %, 2,23 % |
| Erfolgsgebühr | 15% > 1-Monats-Euribor + 2% p.a. hinausgeht (High Watermark) |
| Perf. 3 Jahre (22.08.2024) | 17,1% |
| Perf. 1 Jahr (22.08.2024) | 6,5% |
| Vola 1 Jahr (22.08.2024) | 2,64% |
| Infos | https://www.assenagon.com |