Was das Europa der vier Regionen bietet
Schweizer Aktien bieten Qualität, Aktien aus der Eurozone und Großbritannien sind günstig bewertet. Und skandinavische Aktien glänzen vielfach. Lesen Sie dazu mehr in der europäischen Regional-Analyse von TiAM FundResearch. (Im Bild: Stockholm).06.07.2021 | 13:00 Uhr von «Ralf Ferken»
Das Europa der vier Regionen
Wie hoch ist bei meinem Europa-Fonds eigentlich der Deutschland-Anteil? Oder zum Beispiel der britische Anteil? Solche Fragen machen durchaus Sinn, wenn man seine Asset Allocation passgenau aufstellen möchte.
Generell kann man Europa-Fonds in vier regionale Blöcke aufteilen. Am wichtigsten ist die Eurozone, zu der Länder wie Deutschland, Frankreich oder Italien gehören.
Dazu gesellen sich Großbritannien als größtes Einzelland sowie die Schweiz, die jeweils den Pfund- und Frankenblock repräsentieren. Schließlich gehören die drei skandinavischen Krone-Länder Dänemark, Norwegen und Schweden zu Europa.
Doch wie stark gewichten die wichtigsten Indizes für europäische Aktien diese vier Blöcke? Und inwiefern gibt es dort auffällige Schwerpunkte? TiAM FundResearch listet die Ergebnisse im Folgenden auf:
Standardwerte-Indizes: MSCI-Familie
Beim MSCI Europe Index ist Großbritannien zwar das größte Land. Doch machen Aktien aus Eurozone über 50 % vom Portfolio aus.
Bei den beiden Schwesterindizes MSCI Europe ex UK und MSCI EMU steigt der Anteil der Eurozone naturgemäß bis auf 100 % an.
| Index | Eurozone | UK | Schweiz | Skandinavien |
|---|---|---|---|---|
| MSCI EMU | 100,0% | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| MSCI Europe ex UK | 65,5% | 0,0% | 19,5% | 13,8% |
| MSCI Europe | 51,4% | 22,2% | 15,1% | 10,7% |
| Stichtag: 30.06.2021; Quelle: iShares |
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Standardwerte-Indizes: Stoxx-Familie
Beim Euro Stoxx 50 Index kommen die Aktien im Prinzip auch zu 100 % aus der Eurozone. Allerdings enthält der Index auch Linde-Aktien, die der ETF-Anbieter iShares den USA zuordnet.
Allerdings stuft der Indexanbieter Linde selbst als deutsche- bzw. Euro-Aktie ein. Aus Gründen der Datenverfügbarkeit haben wir für diese Auswertung jedoch die iShares-Daten verwendet.
Auffällig ist der hohe Schweiz-Anteil beim Stoxx Europe 50 Index, was jedoch auf die Schweizer Large Caps Nestlé, Novartis und Roche zurückzuführen ist.
Dagegen punktet Skandinavien beim Stoxx Europe 600 Index mit einem recht hohen Anteil.
| Index | Eurozone | UK | Schweiz | Skandinavien |
|---|---|---|---|---|
| Euro Stoxx 50 | 95,8% | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Stoxx Europe 600 | 49,9% | 22,5% | 14,4% | 11,0% |
| Stoxx Europe 50 | 48,5% | 25,5% | 20,0% | 2,7% |
| Stichtag: 30.06.2021; Quelle: iShares |
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Faktor-Indizes: MSCI-Familie
Geht es nach den MSCI-Faktor-Indizes, besitzt die Eurozone viele Value- und Momentumwerte, aber wenig Qualitätsaktien.
Im Gegensatz dazu ist der Skandinavien-Anteil überall größer als im MSCI Europe Mutterindex. Eine Ausnahme bildet hier lediglich der Value-Index.
Die Schweiz wiederum besitzt vergleichsweise viele Minimum-Volatility- und Qualitätsaktien. Britische Aktien punkten dagegen mit ihren Value-Eigenschafen.
| Index | Eurozone | UK | Schweiz | Skandinavien |
|---|---|---|---|---|
| MSCI Europe Enhanced Value | 58,9% | 28,6% | 7,6% | 4,9% |
| MSCI Europe Momentum | 58,3% | 16,3% | 9,9% | 15,2% |
| MSCI Europe Diversified Multiple-Factor | 51,0% | 20,2% | 11,7% | 17,2% |
| MSCI Europe Minimum Volatility | 47,7% | 17,7% | 20,3% | 14,3% |
| MSCI Europe Sector Neutral Quality | 38,5% | 23,4% | 20,5% | 17,6% |
| Stichtag: 30.06.2021; Quelle: iShares |
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Nachhaltige Indizes: MSCI-Familie
Bei den nachhaltigen MSCI-Indizes gilt die Regel: Je strenger die Regeln werden, desto höher ist der Anteil der Eurozone und desto geringer der britische Anteil. Denn die SRI-Indizes legen Nachhaltigkeit strenger aus als die ESG-Indizes. Auch Skandinavien ist im SRI-Index höher gewichtet als im MSCI Europe Mutterindex.
| Index | Eurozone | UK | Schweiz | Skandinavien |
|---|---|---|---|---|
| MSCI Europe SRI Select Reduced Fossil Fuels | 56,9% | 15,0% | 12,7% | 15,0% |
| MSCI Europe ESG Screened | 52,9% | 19,8% | 15,6% | 11,5% |
| MSCI Europe ESG Enhanced Focus | 51,1% | 22,1% | 15,2% | 11,5% |
| Stichtag: 30.06.2021; Quelle: iShares |
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