Vermietungslage Offener Immobilienfonds bleibt stabil

Scope hat die Vermietungssituation von 27 Offenen Immobilienpublikumsfonds mit einem Verkehrswertvolumen von rund 120 Mrd. Euro analysiert. Die gewichtete Vermietungsquote nach Verkehrswert lag Ende 2023 bei 93,7%, leicht unter dem Vorjahresniveau von 94,1%. Bis zum 30.04.2024 hat sich die Quote kaum verändert. Der Höhepunkt der durchschnittlichen Vermietungsquote wurde 2019 mit 96,0% erreicht. Aufgrund der Corona-Pandemie ist sie in den folgenden Jahren auf gut 94% gesunken. Die Vermietungsquoten reichen Ende 2023 von 83% bis 100%.

Die fünf größten Fonds mit Vermietungsquote von 94,1% 

Die fünf größten Fonds (mit einem Verkehrswertvolumen von über 10 Mrd. Euro) weisen eine Vermietungsquote von 94,1% auf und übertreffen damit den Branchendurchschnitt. Die Fonds mit einem Verkehrswertvolumen von weniger als 10 Mrd. Euro liegen mit einer Vermietungsquote von 93,0% darunter. Insgesamt konnten zwölf der 27 Fonds ihre Vermietungsquote im vergangenen Jahr verbessern. Neun Fonds haben ihre Quote um mehr als 0,5 Prozentpunkte erhöht. Der UniImmo: Wohnen ZBI verzeichnet den stärksten Anstieg mit 2,1 Prozentpunkten auf 92,2%. Zwei Fonds blieben konstant, 13 verzeichneten einen Rückgang. Bei sechs Produkten sank die Quote um -0,4 bis -1,2 Prozentpunkte, bei sieben Fonds um -1,6 bis -4,5 Prozentpunkte. Der Quadoro Sustainable RealEstate Europe Private verzeichnet den höchsten Rückgang mit -4,5 Prozentpunkten, wobei die Vermietungsquote zum Jahresende bei 93,8% lag. Dies ist auf drei finnische Büroimmobilien in B-Lagen zurückzuführen, deren Leerstand gestiegen ist.

Vermietungsquoten (Quelle: Scope)

Vermietungsquoten bleiben auf soliden Niveau

Trotz des Rückgangs aufgrund der Corona-Krise, des Kriegs in der Ukraine und der damit verbundenen geopolitischen Auswirkungen bleiben die Vermietungsquoten weiterhin auf einem soliden Niveau. Im Vergleich dazu betrug die durchschnittliche Vermietungsquote im Jahr 2011, als die Fonds noch unter den Auswirkungen der Finanzkrise litten, lediglich 91,8%. Scope erwartet für 2024 im Durchschnitt leicht sinkende Vermietungsquoten. Viele Mietverträge wurden langfristig abgeschlossen oder konnten während der Corona-Krise vorzeitig verlängert werden, indem Unterstützungsleistungen für die Mieter gewährt wurden.

Anforderungen an Asset Manager steigen

Die Bonität der Mieter spielt eine wichtige Rolle und die Anforderungen an das Asset Management werden weiter steigen, um das aktuelle Niveau halten zu können. Es müssen nicht nur die Zurückhaltung der Mieter und eine mögliche Zunahme von Insolvenzen bewältigt werden, sondern auch die Ertüchtigung der Bestände im Hinblick auf ESG-Standards.

Herausforderungen bei US-Büroimmobilien

Dies wird die Manager vor große Herausforderungen stellen, um einen Spagat zwischen hohen Vermietungsquoten mit angemessenen Mieten und steigenden Kosten für Modernisierungen, CO2-Bepreisung und Mieter-Incentives zu schaffen. Für Büroimmobilien in den USA sind die Herausforderungen besonders hoch, und Scope erwartet mittelfristig steigende Leerstände in den Fondsportfolios, da die Vermietungsquote der von den Fonds gehaltenen Büros in den USA bereits jetzt niedriger ist als in anderen wichtigen Märkten. (jk)

Offene Immobilienpublikumsfonds – sortiert nach Vermietungsquote 2023