ESG: Das sind die besten Strategien

Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust vergleicht in seiner Untersuchung die Renditeunterschiede 4 globaler ESG-Indizes zu ihren jeweiligen Mutterindizes. FTSE, MSCI, Solactive und S&P verfolgen mit Letzteren das Ziel den weltweiten Aktienmarkt abzubilden und legen bei ihren ESG-Varianten einen Schwerpunkt auf das Thema Nachhaltigkeit. Durch die Berechnung der Renditedifferenzen lässt sich dabei der „reine“ Effekt des ESG-Fokus herausrechnen. Da die Indizes zum Teil noch relativ neu sind, blickt Pascal Kielkopf auf die vergangenen 9 Quartale.

· „Herrscht bei Waffenherstellern noch ziemliche Einigkeit, scheiden sich bei der Atomkraft schon die Geister: Jeder hat eine andere Definition davon, welche Unternehmen als nachhaltig gelten.“

· „Hinzu kommt die unterschiedliche Systematik der Indexanbieter – die 3 Dimensionen Environmental, Social sowie Governance werden höchst unterschiedlich gewichtet.“

Entsprechend fällt auch die relative Performance der untersuchten 4 ESG-Indizes sehr unterschiedlich aus:

· „Blickt man auf die Korrelationen, zeigt sich, dass es kaum einen Zusammenhang zwischen den relativen Renditen gibt.“

· „In den vergangenen 9 Quartalen gab es lediglich 3, in denen sich die relativen Renditen aller Indexanbieter in die gleiche Richtung bewegt haben.“

· „Im Jahr 2022 war das in keinem einzigen Quartal der Fall.“

Pascal Kielkopf fasst zusammen, was Investoren beachten sollten, die ihre Geldanlage nachhaltiger gestalten wollen:

· „Investoren sollten sich genau mit den Definitionen und Systematiken der ESG-Fondsanbieter beschäftigen und sich überlegen, welche inhaltlichen Schwerpunkte ihnen am meisten zusagen.“

· „Dabei macht es insbesondere einen Unterschied, ob ‚dreckige‘ Branchen komplett ausgeschlossen werden, ob es einen Best-in-class-Ansatz gibt oder welche Rolle das Thema Impact spielt. Impact bedeutet, dass aus jedem Sektor Unternehmen ausgewählt werden, die die besten relativen Fortschritte in puncto Nachhaltigkeit zeigen.“

· „Hinzu kommt, dass Investmentlösungen höchst unterschiedlich bei der Strenge der Ausschlusskriterien vorgehen, beispielsweise hinsichtlich des Umsatzanteils in gegen Nachhaltigkeitskriterien verstoßenden Unternehmensbereichen.“

· „Während es die einfachsten Ansätze beim Ausschluss der Waffenhersteller belassen, wird bei Impact-Strategien bewusst viel Geld in wenige Unternehmen investiert, um über einen hohen Anteil am Eigenkapital Druck auf die Unternehmensleitung ausüben zu können.“