Value, Growth oder Qualität: Welcher Anlagestil die höchste Rendite bringt

Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust untersuchte die Performance des globalen Aktienindex MSCI World und der 6 wichtigsten Faktorindizes (Growth, Minimum Volatility, Momentum, Quality, Small Caps sowie Value) in den vergangenen 10 Jahren. Pascal Kielkopf unterteilte die Monate mit steigenden und fallenden Kursen dabei in jeweils 2 gleich große Segmente und berechnete die jeweiligen Durchschnittsrenditen. Dem stellte er zum Vergleich die durchschnittlichen monatlichen Renditen des Gesamtzeitraums gegenüber.

•  „Auf den ersten Blick scheinen die Performance des MSCI World und seiner 6 Faktorindizes gar nicht so weit auseinanderliegen. Die auf Monatssicht marginalen Differenzen machen auf längere Sicht jedoch einen enormen Unterschied.“
•  „Konnte sich der MSCI World in den vergangenen 10 Jahren mit einem Plus von 198 % fast verdreifachen, waren bei Value-Aktien ‚nur‘ +132 % drin. Mit Qualitätsaktien ließ sich mit +295 % dagegen am meisten verdienen.“
•  „Der Momentum-Stil, der lange Zeit vorne lag, rutschte am Ende sogar noch auf Rang 3 hinter Growth ab: Vor allem in den letzten 3 Jahren wechselten sich die Trends häufig ab, womit Momentum nicht gut zurechtkam.“
•  „Die Aktien mit den geringsten Schwankungen (Minimum Volatility) blieben mit einem Zuwachs von169 % zwar hinter dem Gesamtmarkt zurück, die Volatilität fiel mit 10,5 % vs. 13,5 % des MSCI World dagegen tatsächlich spürbar geringer aus.“

Der Detailblick auf die 4 Marktphasen liefert weitere Erkenntnisse:

•  „Die Anlagestile werden in vielen Marktphasen ihrem Ruf gerecht.“
•  „Minimum Volatility hätte tatsächlich Ruhe ins Depot gebracht: In beide Richtungen fielen die Ausschläge geringer aus: ‚MinVol‘ ist der passende Stil für Anleger, die eine negative Erwartung haben, aber nicht aus dem Markt aussteigen möchten“
•  „Der Growth-Sektor wies erwartungsgemäß die stärkste Zyklik auf.“
•  „Dass in stark steigenden Märkten Quality und die Small Caps mit den Wachstumsaktien mithalten konnten, dürfte viele Investoren überraschen.“
•  „Wenn es bergab ging, fielen die Verluste bei Value- und Momentum-Aktien tendenziell etwas niedriger aus, in steigenden Phasen ließ sich mit diesen jedoch auch weniger verdienen.“   (pg)